Грошові потоки - це ключовий елемент прийняття інвестиційних рішень
Бухгалтерський і управлінський облік, здійснюваний в сучасних умовах, є досить складним для аналізу, так як показники, які виходять на його підставі, є за своєю суттю абстрактними величинами, не пов`язаними з реальними грошовими потоками. Однак інвестора, в першу чергу, цікавлять безпосередньо грошові потоки. Це пояснюється тим, що наявність грошей в даний момент для нього є важливішим, ніж наявність їх в далекій перспективі. Показник же прибутку цей факт не відображає.
Таким чином, необхідно більш детально проаналізувати поняття грошового потоку і пов`язане з ним поняття тимчасової вартості грошей. Грошові потоки - це надходження на рахунки компанії коштів, а також їх витрачання незалежно від того, яким способом вони були здобуті або витрачені. Насправді, в сучасному менеджменті виділяються три основних напрямки, які впливають на грошовий потік.
Перший напрямок - це грошовий потік від операційної діяльності. В даному випадку гроші надходять на рахунки компанії в результаті продажу товарів і послуг. Витрати ж коштів йдуть на покупку сировини, виплату заробітних плат, оплату оренди офісу і т.д. В ідеалі такого роду грошовий потік повинен бути близький до прибутку підприємства, однак продажу в кредит, а також відтермінування по виплатах постачальникам є причинами істотних розбіжностей в цих цифрах.
Крім того, інвестиційні витрати і доходи можуть істотно впливати на грошові потоки. Це і є другий напрямок, яке досліджується в класичному аналізі. Інвестиції компанії є не що інше, як обмін одних активів на інші, які можуть в довгостроковій перспективі принести компанії прибуток. До таких операцій належить, наприклад, купівля обладнання для виробництва товарів або покупка акцій інших компаній. Як же припливу грошових коштів виступають кошти, отримані від продажу інвестиційних активів або дивіденди, отримані з них.
Третій напрям - це фінансові операції. Приплив грошових коштів в даному випадку утворюється за рахунок кредитів, взятих підприємствам, а відтік, відповідно, за рахунок коштів, витрачених на повернення цих кредитів, а також сплату відсотків. Фінансові операції є найважливішим джерелом грошових потоків, особливо на початкових стадіях розвитку бізнесу.
Розраховуючи приплив і відтік грошових коштів, який утворюється в результаті здійснення компанією економічних операцій за цими напрямками, не слід забувати про вартості грошей у часі. Аналіз грошового потоку повинен проводитися з урахуванням того, в який саме період часу будуть отримані грошові кошти. Логіка цього твердження проста. Інвестор може вкласти вільні, наявні у нього на руках, гроші в будь-який проект, в тому числі в банк. Чим більше пройде часу з моменту вкладення, тим більше повинна бути сума грошей, яку інвестор отримає, щоб результат інвестицій перевищив потенційні вкладення в інші проекти.
Таким чином, грошові потоки - це, в класичному інвестиційному менеджменті, грошові кошти, перераховані з урахуванням поточних процентних ставок. Чим пізніше будуть отримані компанією кошти, тим менше їх реальна вартість зараз. Це пояснює той факт, що деякі компанії, що показують непогані показники прибутку, є невигідними для інвесторів і можуть виявитися без джерел фінансування. Тому не слід загострювати увагу в ході планування на одній лише прибутку, а дивитися на ситуацію очима інвестора, який очікує отримати не тільки якомога більше грошей, але і отримати їх якомога раніше.
