Що таке ipo і о котрій воно обходиться емітенту
IPO - це самий перший публічний випуск акцій компанії, який здійснюється, як правило, через біржові майданчики. Ця досить модна абревіатура прийшла до нас із західної практики. Однак сам процес регулюється російським законодавством, зокрема, законом «Про ринок цінних паперів». У ньому встановлені такі процедури, як оформлення рішення про випуск емісійних цінних паперів, вимоги до форм, що засвідчує права, позначені процедури емісії, державної реєстрації, вимоги до проспекту і ін. Всі етапи випуску повинні відповідати цим законом та іншими нормативними актами (в тому числі затвердженим Федеральною службою з фінансових ринків).
Що таке IPO за своєю суттю? Можна сказати, що в основному це програма уявлення акцій компанії потенційним інвесторам таким чином, щоб цінні папери останніх зацікавили - і вони їх купили. Сторонами в цьому процесі є фірма-емітент, андеррайтери, лід-менеджери (як правило, це банки), біржова площадка і інші особи. Ключову роль відіграють андеррайтери, які за певну винагороду гарантують, що таке IPO відбудеться.
Перед тим як зробити публічний випуск, компанія повинна певним чином зарекомендувати себе економічно. Для цього у неї повинна бути приваблива фінансова звітність за кілька років і хороші перспективи для розвитку, тому що кожен інвестор зацікавлений в надійних і прибуткових вкладеннях. Якщо підприємство широко відоме своєю продукцією, має реалізовані вексельні програми, випускала облігації, то ймовірність вдалого розміщення акцій підвищується. До того ж «популярність» дозволяє провести першу публічну емісію з мінімальними витратами на організацію. Initial public offering передбачає розміщення акцій на біржі, тому емітент також повинен знати, наскільки він відповідає вимогам того чи іншого майданчика - від російської ММВБ-РТС до зарубіжних NYSE або LSE.
Фінансова та інша інформація передається лід-менеджеру, який готує інформаційний меморандум і організовує для підприємства так зване роад-шоу. У його ході проводяться зустрічі з потенційними покупцями акцій, представляється компанія і поширюється інформація про те, що таке IPO буде проводитися в певні дати. Також lead-manager підбирає сукупність андеррайтерів, виходячи з того, які у останніх є бази інвесторів, наскільки хороша репутація, яка вартість послуг.
Цінні папери в рамках IPO можуть розміщуватися наступними методами:
Метод фіксованої ціни. Цей спосіб забезпечує максимально рівний доступ для всіх інвесторів, яким потрібно тільки вибрати, скільки цінних паперів купувати.
Аукціон. У цій ситуації акції продаються в першу чергу тим, хто може більше заплатити.
Книжковий метод, який є найбільш поширеним. Сенс процедури полягає в тому, що в рамках роад-шоу збирається інформація про переваги інвесторів. Потім андеррайтери оформляють книгу замовлень, встановлюють ціну і розподіляють акції. При цьому в ряді випадків ризик нерозміщення повністю лягати саме на посередника, тому що він викуповує певний пакет акцій на себе.
Що таке IPO - з точки зору витрат для компанії? Експерти відзначають, що це досить дорогий процес, тому що послуги посередників можуть обійтися в 3% від суми емісії, а додаткові витрати на юристів, аудиторів, рекламні агентства можуть становити близько 1,5 млн. доларів для Росії і більш 2,5 млн. для зарубіжних розміщень.
